Gamma Squeeze 伽马挤压：期权多头如何推升标的

Gamma Squeeze（伽马挤压）是期权 Delta 对冲触发的标的暴涨。这是 2021 年 GME / AMC 等 meme 股暴涨的核心机制。

机制原理

1. 大量散户买 OTM 看涨期权
2. 做市商（写期权）— 卖出 Call 持仓 Delta = 负
3. 做市商为 Delta 中性 — 必须买入对应标的对冲
4. 标的涨 → 期权 Delta 上升（Gamma 效应）
5. 做市商再买更多标的对冲 → 标的进一步涨
6. 循环 → 暴涨（Squeeze）

触发条件

• 大量 OTM 短期看涨期权（Delta 高 Gamma 区）
• 低流通量股票（小盘股 / 做空被困）
• 散户协同（Reddit / 社交媒体）
• 做市商对冲机制（合规要求）

2021 GME 案例

外汇 / 黄金有 Gamma Squeeze 吗？

📊 外汇 / 黄金很少出现。原因：

• 外汇市场流动性极深 — 难以被期权对冲撬动
• 黄金期权市场相对小
• 外汇期权多机构 — 散户参与少

常见问题 FAQ

Q1：Gamma Squeeze 能预测吗？

有难度但有信号 — 短期 OTM Call 持仓激增 + 隐含波动率突然飙升。

Q2：散户能用 Gamma Squeeze 吗？

2021 年 GME / AMC 有些散户赚到。但多数失败 — 因为不知道何时退出。

Q3：和 Short Squeeze 区别？

Short Squeeze：空头被强平触发暴涨。Gamma Squeeze：期权对冲触发暴涨。GME 是两者叠加。

Q4：监管干预吗？

2021 年后 SEC 关注 — 但因散户协同合规合法，监管难干预。期权对冲是市场结构。

Q5：和外汇市场关系？

无直接关系。外汇 24/7 + 流动性极深 — 难有 Gamma Squeeze。但理解机制对全市场理解有益。

Gamma Squeeze 是高级期权概念。建议先掌握 Greeks 基础。