Fill 成交：外汇订单执行机制与成交质量解析
Fill 是外汇订单被执行的过程。本文介绍部分成交、完全成交、成交质量与经纪商执行差异。
Fill（成交）是指外汇订单被市场或经纪商执行的过程，成交价格称为 Fill Price。订单能否被 Fill、以什么价格 Fill，直接决定你的交易成本。
Fill 的核心概念
| 类型 | 说明 |
|---|---|
| Full Fill（完全成交） | 订单全部按请求价格或更优价格执行 |
| Partial Fill（部分成交） | 订单仅部分成交，剩余量等待或取消 |
| No Fill | 订单未成交（流动性不足或价格未触及） |
| Fill at Better Price | 实际成交价优于下单价（正滑点） |
| Fill at Worse Price | 实际成交价劣于下单价（负滑点） |
Market Order 的 Fill 机制
市价单（Market Order）下单后立即执行，理论上一定成交，但成交价可能与下单时报价有偏差：
- 正常市场：Fill Price ≈ 下单价，滑点极小（1-3 pips）
- 流动性稀薄期：如亚盘深夜，市价单滑点更大
- 买入限价单：价格 ≤ 指定价才成交
- 卖出限价单：价格 ≥ 指定价才成交
- 如价格在未达限价前反转，订单不 Fill（No Fill）
- 平均滑点：正常市场下越接近 0 越好
- Rejection Rate：请求被拒绝的比率（高 Rejection = 差经纪商）
- Re-quote 频率：经纪商反复改价报价（纯 MM 商常见）
- 正/负滑点比例：好的经纪商应正负滑点均有（不是只有负滑点）
Limit Order 的 Fill 机制
限价单（Limit Order）只在达到指定价格或更优价格时才 Fill：
成交质量（Fill Quality）如何判断
评估经纪商执行质量的关键指标：
查看汇合作实时点差对比工具，了解不同经纪商的执行环境差异。
常见问题 FAQ
Q1：为什么下了市价单但最终成交价不同？
这就是滑点（Slippage）现象。从你点击"买/卖"到经纪商服务器处理订单，市场价格可能已经移动，导致实际成交价（Fill Price）与你看到的报价有差异。网络延迟、市场波动大时更容易出现。
Q2：部分成交（Partial Fill）在外汇里常见吗？
零售外汇因为经纪商本身提供流动性（做市商模型），正常交易量（1-10 手）很少遇到部分成交。但在 ECN 平台，超大手数订单（50 手以上）在流动性稀薄时可能部分成交。
Q3：如何减少不利的 Fill？
选择执行质量好的 ECN 经纪商（如 IC Markets / TMGM 的 IRESS 通道），尽量避开重大数据发布前后 5 分钟内下市价单，重要交易用限价单替代市价单。
本文仅供教育参考。外汇交易有风险，请了解规则后再操作。
外汇基础知识
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