Risk-On / Risk-Off 切换时哪些货币先涨？教你 3 秒识别市场情绪

什么是 Risk-On / Risk-Off？

Risk-On / Risk-Off 描述全球投资者的**风险偏好切换状态**：

• Risk-On（风险偏好）：资金追求收益，涌入高风险高回报资产（股票、新兴市场货币、大宗商品）
• Risk-Off（风险厌恶）：资金规避风险，涌入避险资产（美债、日元、瑞郎、黄金）

Risk-On / Off 各资产表现

3 秒识别当前状态的方法

方法 1：看 AUD/JPY

AUD 是典型 Risk-On 货币，JPY 是典型 Risk-Off 货币。AUD/JPY 走势 = 市场情绪的温度计。

• AUD/JPY 涨 → Risk-On
• AUD/JPY 跌 → Risk-Off

方法 2：看 VIX

• VIX < 15 → 极度 Risk-On
• VIX 15-20 → 温和 Risk-On
• VIX 20-25 → 中性
• VIX 25-30 → 温和 Risk-Off
• VIX > 30 → 极度 Risk-Off

方法 3：看 10Y 美债收益率

• 收益率涨 → Risk-On（资金从债转股）
• 收益率跌 → Risk-Off（资金从股转债避险）

Risk-On / Off 切换的 3 大触发因素

触发 1：地缘政治（战争、制裁）

• 2022 年俄乌冲突 → Risk-Off 持续 3 个月
• 2023 年 10 月以哈冲突 → 短暂 Risk-Off 2 周

触发 2：经济数据意外

• NFP 大超预期（+40 万以上）→ 经济强劲 → Risk-On
• NFP 大幅低于预期（+5 万以下）→ 衰退担忧 → Risk-Off

触发 3：央行政策意外

• 意外鹰派 → 流动性紧张 → Risk-Off
• 意外鸽派 → 流动性宽松 → Risk-On

交易应用：Risk-On / Off 策略

策略 1：Risk-On 时买 AUD/JPY、NZD/JPY

• 双重受益：AUD 涨 + JPY 跌
• 波动大，止损要留 80-100 pips

策略 2：Risk-Off 时买 XAU/USD、USD/JPY 空单

• 黄金避险需求
• USD/JPY 套息平仓压力

策略 3：观察 VIX 突破 30 → 重大 Risk-Off 信号

• 历史上 VIX 突破 30 后 1-3 周内有重大行情
• 立即减仓，等方向明确后顺势入场

❓ 常见问题 FAQ

Q1：USD 到底是 Risk-On 还是 Risk-Off 货币？

分情况：
- 美国本土危机（如 2023 硅谷银行倒闭）→ USD 是 Risk-Off 的被抛售对象
- 其他地区危机（如 2022 俄乌）→ USD 是 Risk-Off 的避险买入对象
- 经济全面复苏 → USD 震荡偏强（收益率上升吸引资金）

Q2：加密货币对 Risk-On / Off 敏感吗？

2020 年后 BTC 逐渐与股市同步，Risk-Off 时跌得比股市更凶。2022 年 BTC 从 69k 跌到 16k，主要原因就是全球 Risk-Off。

Q3：做外汇返佣账户时要关注 Risk 情绪吗？

要关注。Risk-Off 时段波动大、滑点高，手数会因为"交易密度降低"而减少。选择 Swap 有利的经纪商 能在震荡期继续赚取库存费。

以上内容仅供学习参考，不构成投资建议。外汇 / CFD 交易存在高风险，请根据自身风险承受能力谨慎决策。