德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht，简称 BaFin）成立于 2002 年 5 月，是德国独立的金融监管机构，合并了原有的银行、证券、保险三个监管部门，统一监管德国境内约 2700 家银行、800 家金融服务机构、700 家保险公司。

BaFin 依据欧盟 MiFID II 和德国《证券交易法》（WpHG）运作，是欧盟核心金融监管机构之一。持有 BaFin 牌照的外汇经纪商在欧盟各国享有"通行护照"（Passporting），可自由开展跨境业务（英国脱欧后不包含英国）。

BaFin 根据 MiFID II 和德国银行法对外汇经纪商发放以下牌照：

• 自营账户经营（Proprietary Trading）：可做市的经纪商牌照
• 金融服务机构牌照（KWG §32）：包括投资咨询、订单执行、介绍经纪等
• 投资公司牌照（WpIG）：2021 年新修订，专门针对证券/衍生品经纪商

BaFin 持牌经纪商享有 EU Passporting 权利，可在欧盟所有成员国执业。这是 BaFin 牌照的核心价值之一。

BaFin 的投资者保护机制遵循欧盟标准：

• 客户资金隔离：必须存放于独立账户
• EdW 投资者补偿计划：经纪商破产时，每人最高赔偿 20,000 欧元（覆盖 90% 损失）
• MiFID II 负余额保护：零售客户账户不得负余额
• ESMA 杠杆限制：主要外汇 1:30、次要货币对 1:20、黄金 1:20、股指 1:20、大宗商品 1:10、加密货币 1:2
• BaFin 投诉程序：免费受理投资者对银行与经纪商的投诉

维权渠道：① 向经纪商申诉；② 提交至 BaFin 投诉部门；③ 申请联邦金融监察员调解；④ 破产可向 EdW 申请赔偿。

BaFin 牌照查询步骤：

1. 访问 BaFin 金融机构数据库：https://portal.mvp.bafin.de/database/InstInfo/
2. 按公司名称或注册编号搜索
3. 核对信息：
   • Status：必须是 "active"（正常）
   • Authorisations：查看被授权的业务类型
   • Address：地址应在德国境内或欧盟成员国
4. 对于 EU passporting 的经纪商，可在 BaFin 的跨境服务数据库中确认其在德国展业的合法性