Calmar 比率：基金经理最怕的"回撤惩罚"指标怎么看
Calmar 比率 = 年化收益 ÷ 最大回撤。对长期资金核心考量。优秀基金 Calmar > 1。本文拆 Calmar 公式 + 外汇 EA 基准 + 为什么对冲基金都看 Calmar。
什么是 Calmar 比率？
Calmar Ratio = 年化收益 / 最大历史回撤。如果 EA 年化 30%、最大回撤 15%，Calmar = 2.0。对外汇经纪商长期交易者是核心考量。
Calmar 评分
| Calmar | 含义 |
| < 0.5 | 回撤过大，不建议 |
| 0.5-1 | 合格 |
| 1-3 | 优秀 |
| > 3 | 可能短期侥幸 |
外汇 EA 案例
| EA 类型 | 年化 | 最大回撤 | Calmar |
| 趋势跟随 | 30% | 18% | 1.67 |
| 均值回归 | 20% | 10% | 2.00 |
| 网格 | 15% | 25% | 0.60 |
| 马丁 | 40% | 70% | 0.57 |
网格 / 马丁看似年化高，Calmar 揭示真实风险。
为什么对冲基金看 Calmar？
- 资金管理角度：大回撤 = 资金流失（投资者赎回）
- 心理承受：30% 回撤多数投资者心态崩
- 复利破坏：50% 回撤需要 100% 涨才回本
Calmar 局限
历史最大回撤依赖样本；短回测容易低估真实回撤。建议 3-5 年以上数据。
❓ 常见问题 FAQ
Q1：Calmar 和 Sharpe 哪个重要？
长期资金看 Calmar；日内看 Sharpe。机构两者都看。
Q2：MyFXBook 显示 Calmar 吗？
显示。经纪商监控页也有。
Q3：怎么改善 Calmar？
降低仓位、加止损、分散品种。
总结
Calmar 是机构选 EA 首要指标，散户也必看。策略系列。
外汇交易策略
如有投资决策请谨慎，本文仅供参考
