因子投资 Factor Investing：5 个在外汇有效的因子模型
因子投资将市场超额收益归因于可系统化捕捉的因子（价值 / 动量 / 套息 / 波动率 / 规模）。外汇中 Carry + Momentum 2 因子经典。本文拆 5 因子 + 组合构建。
什么是因子投资？
Factor Investing 源自 Fama-French 股票模型。外汇中有效的系统性因子归类为 Carry / Momentum / Value / Vol / 规模。对外汇经纪商量化团队是现代组合基础。
外汇 5 大因子
| 因子 | 定义 | 长期年化 |
| Carry | 买高利率货币 + 卖低利率 | 4-6% |
| Momentum | 过去 12 个月涨幅前 / 后各 1/3 | 3-5% |
| Value | REER（实际有效汇率）偏低 → 做多 | 2-4% |
| Volatility | 低波货币对优于高波 | 1-3% |
| Size | 新兴 EM > 发达 DM | 2-5%（高波） |
Carry Factor 深度
Carry 是外汇最经典因子。做多高利率（AUD / NZD）+ 做空低利率（JPY / CHF）长期正收益。但尾部风险大：2008 / 2015 遭遇崩盘。
Momentum Factor
外汇趋势有 12 月以上动量，3 月以内反转。经典 Momentum 策略：买近 1 年涨幅前 3、空后 3。
多因子组合
| 单因子 | 年化 | Sharpe |
| Carry | 5% | 0.6 |
| Momentum | 4% | 0.5 |
| Carry+Mom 组合 | 7% | 1.1 |
❓ 常见问题 FAQ
Q1：散户能做因子投资吗？
理论可以，但需要 10+ 货币对 + 10+ 万美元才能有效分散。
Q2：哪些 经纪商适合？
IC Markets / Saxo 品种多 + 点差窄。
Q3：因子会失效吗？
会。Carry 在 2008 / 2015 都失效。多因子组合降低单点风险。
总结
因子投资是机构级量化起点。
外汇交易策略
如有投资决策请谨慎，本文仅供参考
