凯利公式 Kelly Criterion：外汇交易的最优仓位数学
凯利公式（Kelly Criterion）是 1956 年贝尔实验室提出的最优仓位公式：f* = (bp - q) / b。职业赌徒 + 对冲基金都在用。本文拆凯利公式推导 + 外汇应用 + 为什么实战要用 1/2 Kelly 降险。
什么是凯利公式？
Kelly Criterion 是 1956 年贝尔实验室 John Kelly 推出的最优仓位公式。最大化长期对数收益的单笔下注比例：
f* = (bp - q) / b
其中 b = 赔率、p = 胜率、q = 1-p。对外汇经纪商交易者是计算仓位的数学基准。
外汇应用案例
| 参数 | 值 |
|---|---|
| 胜率 p | 55% |
| 赢亏比 b | 1.5（盈 30 pips / 亏 20 pips） |
| q = 1-p | 45% |
| Kelly f* | (1.5 × 0.55 - 0.45) / 1.5 = 25% |
含义：每次下总资金 25%。但实际很少有人用全 Kelly，因为过度激进。
为什么用 1/2 Kelly 或 1/4 Kelly？
- 参数误差：胜率 / 赔率估计有偏差，全 Kelly 放大偏差
- 回撤剧烈：全 Kelly 理论最大回撤可达 50-70%
- 心理承受：多数人受不了 50% 回撤
实战建议：1/4 Kelly 到 1/2 Kelly。
凯利 vs 固定比例 vs 固定手数
| 方法 | 优点 | 缺点 |
|---|---|---|
| 固定手数 | 简单 | 资金增长后仓位比例下降 |
| 固定比例（如 2%） | 一致性 | 没考虑胜率赔率 |
| Kelly | 理论最优 | 需准确胜率赔率估计 |
凯利公式失效场景
- 胜率 < 50% 且赔率低 → Kelly 为负（别下注）
- 策略有相关性多头 → 需合成 Kelly
- 胜率 / 赔率时变 → 动态凯利
❓ 常见问题 FAQ
Q1：EA 交易能用凯利吗？
可以。基于回测或前向验证的胜率 / 赔率计算。
Q2：凯利和 2% 风险法冲突吗？
2% 法本质是固定比例。凯利在低频 / 高确定性时可超 2%。多数散户还是用 2% 保守。
Q3：Kelly 要每次重算吗？
建议每 100 笔交易后更新胜率赔率参数，动态调整。
总结
凯利公式是理论最优仓位基准，但实战要打 1/4 到 1/2 折扣。搭配低成本经纪商配合合理杠杆更稳。
以上内容仅供学习参考，不构成投资建议。外汇 / CFD 交易存在高风险，请根据自身风险承受能力谨慎决策。
外汇交易策略
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