期权平价定理 Put-Call Parity：期权定价的数学铁律

什么是期权平价？

Put-Call Parity 是无套利定价基础定理：C - P = S - Ke^(-rT)，其中 C 是看涨期权价、P 是看跌期权价、S 是标的价、K 是行权价、r 是无风险利率、T 是到期时间。对外汇经纪商期权交易者是必掌握理论。

公式含义

EURUSD 期权实例

验证：C - P = 0.001；S - Ke^(-rT) = 1.0850 - 1.0850×e^(-0.01) = 0.0108。差 0.008 ≈ 套利空间。

违反带来的套利

如果 C - P ≠ S - Ke^(-rT)，执行 Conversion 反套利：买 Put + 卖 Call + 买标的 + 借钱。无风险利润。

实战应用

• 套利检查：实时监控价差看是否有套利机会
• 隐含参数推导：C-P 价差反推隐含利率或分红
• 对冲构造：用 Call + Put 合成标的仓位

❓ 常见问题 FAQ

Q1：散户能套期权平价利吗？

机构套走得快，散户几乎无空间。作为理论理解即可。

Q2：哪里交易外汇期权？

Saxo / IB 专业经纪商；CME 外汇期货期权流动性最好。

Q3：这定理对美式期权成立吗？

只严格成立于欧式。美式由于提前行权有偏差。

总结

Put-Call Parity 是期权定价之锚，懂它才能理解更复杂 Greeks。