Delta 对冲：期权交易员保护仓位的 1 阶敏感度方法

什么是 Delta？

Delta 是期权价格对标的价格每单位变动的敏感度。Call Delta 范围 0~1，Put Delta -1~0。对外汇经纪商期权交易者是核心 Greek。

Delta 解读

Delta 对冲流程

• 卖出 10 张 Call（Delta 0.5） = 空头 Delta 5 个合约
• 买 5 个标的做对冲 → 净 Delta = 0（中性）
• 标的上涨 → Delta 变 0.6 → 再买 1 个标的保持中性
• 动态调整直到期权到期

EURUSD 期权案例

Delta 对冲成本

• 调仓成本：每次再平衡点差 + 佣金
• Gamma 风险：Delta 本身会变，需要同时对冲 Gamma
• 跳空亏损：隔夜跳空无法及时调整

❓ 常见问题 FAQ

Q1：散户能做 Delta 对冲吗？

技术可以但成本高。Saxo / IB 等机构级经纪商才支持期权。

Q2：多久对冲一次？

机构高频日内连续对冲；散户日末调整即可。

Q3：0 Delta 就真中性吗？

1 阶中性。还有 Gamma / Vega / Theta 风险。全对冲需所有 Greeks 为 0。

总结

Delta 是期权对冲起点。Greeks 系列深入。